SK 海力士赴美 IPO 时间表正式浮出水面，路透社 6 月 10 日援引知情人士消息称，公司最快将于今年 8 月中旬在美国挂牌，募资规模或达 140 亿美元；与此同时，AI 搜索引擎 Perplexity 首席执行官 Aravind Srinivas 6 月 8 日明确表态，公司 2028 年 IPO 计划“雷打不动”，不会因 Anthropic 与 OpenAI 提前上市而改变节奏。一家是市值已破万亿美元的存储芯片龙头，一家是估值 250 亿美元的 AI 应用新锐，两条截然不同的节奏，折射出当前全球资本市场半导体与 AI 应用双线并行的真实图景。
一、SK 海力士赴美 IPO 提速：8 月挂牌时间表浮现
美东时间 6 月 10 日，路透社援引知情人士消息称，SK 海力士计划最早于今年 8 月在美国上市。报道指出，美国证券交易委员会（SEC）可能在 6 月 22 日当周批准其美国存托凭证（ADR）上市申请；韩国 Meritz 证券同日发布的报告也确认，若审批顺利，SK 海力士最快将于 8 月中旬正式登陆美股。 SK 海力士在声明中回应称，公司计划在 2026 年内发行 ADR，但具体规模与挂牌时间尚未最终敲定。早在 3 月，公司已向 SEC 秘密递交 F-1 申请文件，当时市场流传的募资规模上限高达 140 亿美元。消息人士透露，近期路演获得了“极度正面”的投资者反馈，主要原因在于 AI 数据中心对高带宽内存（HBM）的强劲需求，以及公司在存储芯片市场的稀缺地位；部分仅可投资美股的在岸机构，亦在路演名单之列。
二、140 亿美元募资与万亿市值背书
SK 海力士选择在此时点赴美 IPO，背后是过去一年公司基本面的剧烈重定价。截至 5 月，公司市值已突破 1 万亿美元，成为继台积电、三星电子之后亚洲第三家进入“万亿市值俱乐部”的半导体企业。 2026 财年第一季度业绩提供了硬支撑：营收约 52.58 万亿韩元，同比增长 198%；营业利润 37.61 万亿韩元，同比增长 405%；营业利润率高达 72%，创公司历史新高。野村证券指出，SK 海力士 12 个月远期市盈率约 6 倍，远低于费城半导体指数约 27 倍的水平，“严重低估”其盈利的持续性。高盛 6 月 1 日报告则将公司目标价上调至 330 万至 350 万韩元区间，隐含约 53% 的上涨空间。
三、AI 芯片与存储双叙事：韩国半导体押注美股
SK 海力士赴美挂牌，绝非一次普通双重上市，而是 AI 算力链条全球资本化的关键一环。作为英伟达 HBM 的核心供应商，公司深度受益于生成式 AI 训练与推理对高带宽内存的爆发式需求；其股价过去一年涨幅已超过 780%，足以说明市场对这一叙事的认可。 值得注意的是，6 月 8 日韩国综合股价指数（KOSPI）曾因 AI 芯片股获利了结叠加避险情绪，单日大跌 8.29% 触发一级熔断，SK 海力士当日收跌 7.68%；次日芯片股反弹，公司股价又大涨近 16%。这种过山车行情，折射出资金对 AI 存储赛道分歧加大，但中长期供需缺口并未改变。8 月挂牌后，SK 海力士将首次获得全球美元基金对其估值框架的实时定价，这既是对其万亿市值的压力测试，也是对 AI 存储叙事的二次确认。
四、Perplexity 锁定 2028：不跟风 OpenAI/Anthropic
与 SK 海力士的“快”形成鲜明对比，Perplexity 选择了“慢”。6 月 8 日，公司首席执行官 Aravind Srinivas 在接受 CNBC 采访时明确表示：“无论 Anthropic 和 OpenAI 表现如何，我们原本就计划 2028 年发起 IPO，因此这一计划依然没有改变。” Srinivas 的表态时机颇为微妙。仅仅数日前，Anthropic 已秘密提交 IPO 申请，最近一次估值接近 1 万亿美元；OpenAI 也在 6 月 8 日同一周秘密递交 S-1 草案文件。两家头部 AI 公司的上市节奏明显提速，但 Perplexity 仍坚持 2028 年才登陆公开市场的既定时间表。在 Srinivas 看来，这一时间表独立于市场对其他 AI 公司上市的反应；过早进入公开市场，反而会暴露在估值剧烈波动与监管透明度的双重不确定性中。
五、SpaceX IPO 试金石：头部 AI 上市潮的连锁反应
Srinivas 进一步指出：“如果竞争对手上市表现不佳，那毫无疑问会引发连锁反应。SpaceX 本周 IPO 将成为衡量 Anthropic 和 OpenAI 上市前景的重要指标。”这番话也道出了整个 AI 行业的共同焦虑：在头部公司密集上市的窗口期，市场资金面的承压能力、估值锚定的有效性、以及“非共识故事”是否还能获得定价权，都是悬而未决的变量。 Srinivas 同时强调：“我认为这些 IPO 的成功对整个 AI 行业来说非常重要，而且我真的希望他们成功。”这意味着 Perplexity 既不打算在情绪高点抢跑，也不准备在情绪低点退场——其押注的，是 AI 应用层到 2028 年才真正具备规模化盈利能力这一前提假设。
六、半导体 + AI 并行：全球资本市场的双重叙事
把 SK 海力士与 Perplexity 放在同一坐标系下观察，可以看到一个清晰的全球资本市场双线叙事：一边是以 HBM、DRAM 为代表的硬件基础设施，正以万亿市值的体量集中登陆美股；另一边是 AI 应用层公司，更倾向于在一级市场继续融资打磨产品，等待商业模式与监管环境双重成熟后再公开亮相。 两家公司的“快与慢”，本质上是对 AI 产业链不同环节价值释放节奏的不同判断。SK 海力士的 140 亿美元募资与 8 月挂牌，将首次让全球投资人直接以美元基金的标准对亚洲存储龙头定价；而 Perplexity 2028 年的 IPO 计划，则为 AI 应用层保留了一个相对从容的成长窗口。从半导体到 AI、从韩国到美国、从硬件到应用，全球 IPO 浪潮的真正考验，才刚刚开始。
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